精选研报｜非农数据与整体通胀

美国股市周五（ 2022 年 9 月2 日）收盘走低，连续第三周下跌。  

美国劳工部周五公布的一份报告显示，7 月的非农就业人数为 52.6 万人（修正后），8 月份的非农就业人数只有 31.5 万人（约 30 万人）。 

劳动参与率攀升，失业率随之上升，这是自一月份以来的首次增长。先前预测的失业率为 3.5%，最后出人意料地增加到 3.7%，达六个月以来最高水平。 

美国劳工部长马蒂·沃尔什（ Marty Walsh ）表示，他相信劳工需求仍然强劲，足以抵御美联储尝试为经济降温的举动。 

就业数据公布后，市场最初的反应是反弹，但随着美国工厂订单月率录得 -1%（预测为 +1.8% ），推动市场大幅走高、标普 500 指数在 4000 点上交易，市场缩减涨幅。不幸的是，市场没能守住增长趋势，随后严重下跌。 

以下是上周五（2022 年 9 月 2 日）的收盘价：

• 道指报 31,318.44 点，跌 337.98 点或 1.07% ,   

• 标普报 3,924.26  点，跌 42.59. 点或 1.07%， 

• 纳指报 11,630.86 点，跌 154.27 点或 1.31%，  

• 美国 10 年期国债收益率报 3.19%； 

• VIX 指数报 25.47 点，跌 0.09 点或 0.35% 。 

多头似乎认为，这次的就业数据意味着美联储不再那么激进，或者经济足够强劲，可以承受美联储持续加息。 

数据显示更多的人被雇佣。失业率高达 3.7% 是因为更多劳动力加入市场。这也许会减轻工资压力，但可能不会降低整体通胀。 

在数据公布后，卖家纷纷退出，多头进入短暂反弹。当它不能再涨的时候，熊市就会出现，反转牛市。 

这警惕我们 “不要和美联储作对”。 

在美联储向市场注入流动性，多年来保持股价高位的时候，我们最好不要与之对抗。当美联储收回流动性时，也许我们可以采取相反的做法。 

多头很难愿意认输，除非强硬的美联储致使股价下跌。 

在杰克逊霍尔释放的信息非常明确。即使会导致经济衰退，美联储仍将竭尽所能降低通胀。 

除非通胀数据下降，否则 “不要和美联储作对”! 

资料来源：芝加哥期权交易所、彭博社

关于 Gomes James

本篇评论由 Gomes James 先生提供。James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理（Managing Director），为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。 

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