美国 PPI 大幅上升，高盛预计明年 Q2 逐步降息

美国 7 月 PPI 同比增速大幅上涨至 0.8%，高于预期，高盛分析师预计美联储今年不会降息，或将于明年第二季开始按季度逐步降息。与此同时，美国一大关键利率 30 年期 TIPS 逼近 2% 大关；美国银行报告全美预支退休储蓄人数大增 36% 以应对财务困境。 

7 月 PPI 大幅上涨，通胀上行风险增加 

8 月 11 日，美国劳工部发布的数据显示，美国 7 月 PPI 同比增速由前值 0.1% 加速上涨至 0.8%，高于预期的 0.7%；环比上升 0.3%，高于预期的 0.2%，为 2023 年 1 月以来的最大涨幅。 

与此同时，美国 6 月 PPI 同比增速由 0.1% 上修至 0.2%；环比增速由 0.1% 修正为 0。剔除食品和能源的 7 月核心 PPI 同比上涨 2.4%，高于预期的 2.3%，与上月持平；环比上升了 0.3% ，高于预期的 0.2%，前值由 0.1% 下修为 -0.1%。 

FHN Financial 宏观策略师 Will Compernolle 认为，7 月下旬能源价格开始上涨应该会从下个月公布的数据开始推高总体通胀率，并对核心指数构成上行通胀风险。 

高盛预测今年不降息，明年 Q2 逐步降息 

通胀或卷土重来，意味着美联储将保持观望，不会在短期内转鸽。Jan Hatzius 和 David Mericle 等高盛分析师在 8 月 13 日发布的一份报告中预测，美联储今年不会再加息，并将于 2024 年第二季开始按季度逐步降息。 

高盛表示，“一旦通货膨胀接近目标，基金利率就会从限制性水平转趋正常化，因此我们下调预测。”高盛预测 FOMC 将在下个月跳过加息，并在 11 月声明“核心通货膨胀趋势已放缓至足以使最后一次加息变得不必要。”另外，高盛预测降息将于 2024 年第二季度开始，预计每季度降息 25 个基点，但不确定步伐，预计基金利率最终将稳定在 3% 至 3.25% 区间。 

8 月 17 日，美联储将公布最新会议纪要。关注 Doo Prime 行业动态，每日为您梳理热门财经消息！ 

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